Il 2008 è un anno che ricorderemo per parecchio tempo. La crisi finanziaria internazionale ci ha fatto comprendere che l'economia reale, quella affidata alle fabbriche che producono cose, ha margini di crescità più lenti ma stabili e sicuri nel tempo.

Le PMI stanno subendo, in questa fase, un atteggiamento degli istituti di credito particolarmente difensivo. Tre gli elementi critici:

• la paura rispetto all'incognita di una crisi profonda dell'economia;
• l'attesa di misure di politica economica da parte dei governi centrali;
• la mancanza di liquidità delle banche.

La mancanza di volontà del sistema di effettuare nuovi impieghi nelle imprese determina una inevitabile difficoltà nell'accesso al credito. In molti casi, le banche stanno procedendo in una graduale riduzione delle posizioni a rischio o presunte tali, drenando ulteriore liquidità dal sistema economico delle PMI. I finanziamenti bancari, soprattutto quelli relativi alla nuova finanza, hanno avuto un graduale rallentamento quasi fino al blocco definitivo in questi ultimi due mesi.

Il fenomeno, che sta assumendo connotati preoccupanti, comporta una rivisitazione delle scelte aziendali, degli strumenti di finanziamento e degli istituti di credito partner.

In primo luogo, oggi occorre pensare al rating bancario. Prioritarie sono le azioni di capitalizzazione, lì dove possibile, e alcune scelte in termini di strumenti finanziari in grado di mitigare il rischio di impresa. Azioni realizzabili in presenza di una ristrutturazione del debito aziendale.

Da sempre abbiamo sostenuto le azioni di consolidamento del debito soprattutto quando sono finalizzate al contenimento del costo dell'indebitamento. Ai mutui di consolidamento oggi stanno assumento una notevolissima importanza le operazioni di factoring.

Particolare attenzione è da prestare al factoring pro soluto, infatti consente di migliorare notevolmente l'accesso al credito. Cerchiamo di comprenderne il motivo. Il factoring attraverso la cessione a titolo definitivo consente di eliminare i crediti e la debitoria legata all'eventuale anticipazione bancaria. Nella sostanza l'utilizzo del factoring pro soluto ha lo stesso effetto di una ricapitalizzazione e migliora il rating di basilea 2.

Allo stesso modo, l'utilizzo del fondo di garanzia, oltre a facilitare l'intervento della banca su determinate operazioni, se utilizzato con criterio tende a migliorare la posizione verso il sistema dell'azienda.

In attesa delle misure agevolative a favore delle PMI occorre prepararsi, quindi con interventi significativi e prestare attenzione al dialogo con i propri istituti di credito.